第865章 躁動的八月

    94年7月末,國內a股市場,經歷了短短幾個月時間,上證指數從1500點跌至300點的慘烈下跌。

    雖然,a股市場目前的參與者不多,但是國內管理層,還是比較重視股票市場的長期發展。早期不僅僅是股民不成熟,股票市場的管理層,心理承受能力也很脆弱。

    尤其是,早期a股市場一跌,管理層就坐不住了,救市政策的力度雖然不如后世那樣財政、貨幣、產業政策頻出,不同中央部門聯動救市那樣高的規格。但是,基本上一跌,上面就必要要出政策。

    以至于,給人留下深刻的印象,中國故事的政策市。跌到倒逼管理層出政策了,牛市就來了。

    當然了,也正是這種博弈心理,無助于a股市場理性和成熟。但是,目前國內a股市場,還是在探索和摸索經驗階段,一開始就要求投資者和管理層理性、專業,這是不可能的。

    在7月末最后一個交易日結束之后的周末,上證綜指跌至325.89點時。周五,交易結束之后,國內管理層就已經迫不及待將拋出三大救市政策。

    本來,三大救市政策是“停發新股、允許券商融資、成立中外合資基金”,但是,在征詢意見過程中,林棋也是高層問策的企業家。

    這個年代,國內企業家規模還不至于讓高層覺得有話語權,但是,林棋的新創業系卻是直接的影響到國內的經濟增速問題。雖然,影響力因子,不斷的在衰減,但主要是國內其他更多的企業興起,新創業系在gdp總量中的比例不斷的在降低。

    但是總體而言,每年新創業系貢獻的增長,依然是不俗的數據。

    對于,停發新股這方面,林棋表示:“如果每次熊市都停發新股,會形成條件反射,讓投資者誤以為,熊市的因為發新股造成的,這并不利于a股市場的發展,本質上,融資功能是任何股票市場的核心,投資和價值發現這是閆生附帶的產品,并不是市場成立初衷,我們總不能是為了成立一個比傳統賭場更大的在線賭博平臺,而發展股市的吧?無論是牛市熊市,只要股票能發行出去,那么就發行。發行不出去,爛在券商手里面的風險,券商因為承擔。需要券商更好的研究企業,不是不是企業都能上市的,確保企業的基本面優秀,即使賣不出去,券商也能長期持股獲得回報,只有發行新股不是穩占不賠,券商才能更專業,更懂得分析企業的基本面和風險。a股市場現在不成熟,主要是市場規模太小,容易暴漲暴跌,更應該持續的發行股票,逐漸增大股票市場規模,規律逐漸大起來,擁有更多上市公司,今后短期波動也會更低!至于,代替凍結新股發行的利好方案,建議可以引進保險公司的資金,投資股票市場。畢竟,保險公司的保費,是需要通過多元化投資,來實現保值增值。”

    對于林棋的私人建議,國內的管理層也是虛心接受。

    以至于,94年7月三大救市利好,變成了——“允許保險資金投資股票市場、允許券商融資、成立中外合資基金”!

    原本的三大救市政策,主要是心理層面給投資者安撫。

    其實,在林棋看來,宏觀層面上,a股市場之所以低迷,其實跟目前國內的無風險收益較高有關。

    投資長期債券和儲蓄存款,這個年代都可以做到15%的年化收益率。相當于是買入6.67倍市盈率的股票。6.67年就可以翻一倍,不僅僅風險比股票市場更低,且估值比股票市場也便宜的多。

    就算是94年暴跌的股票市場,整體市盈率也是達到13倍。也就是說,目前相對于債券、儲蓄而言,股票市場的靜態收益率太低了。

    而正常而言,股票市場的具備投資價值,應該是收益率是無風險收益率的2倍。比如,市場無風險利率可以年化15%,那么,股票市場權益類資產如果年化回報率達30%,那么,絕對會吸引大量資本抄底。

    那就意味著市場平均市盈率3.33倍,這種美夢,幾乎是不可能的!

    當然了,長遠來看,上市公司的長期回報率是會比債券、儲蓄更高。也正是因此,盡管目前a股市場的上市公司的盈利水平,甚至還不如債券和儲蓄利率高。但是……林棋知道很多優質的公司,未來是會幾十倍百倍甚至千倍的成長。

    但是,未來利率會不斷的走低,無論是國債還是儲蓄。

    也正是因此,目前任何時期買入低估的優質公司股票,都是對的。甚至,就算是眼光很差,買入一些垃圾公司,也沒關系……因為,是a股市場上市公司的殼資源,未來是會升值的!一個幾千萬上億的垃圾公司,如果將資產負債剝離干勁,二十年后,僅僅是殼資源,應該可以價值10億以上。這還是熊市的估值,如果是牛市的情況下,資產負債剝離之后,殼資源價值幾十億也不是沒可能。

    為了配合國內金融管理層發布的最新利好,新棋保險公司宣布:“新棋保險公司,目前已經買入2億元a股市場的股票,目前,每個月都不低于3億元的保費資金,其中10%的將會用于配置于股票市場。新棋保險公司,將會長期進行價值投資,持續買入一些基本面優秀,治理水平優秀,能夠長期增長的上市公司股權……”

    隨著新棋保險宣布正在持續買入a股市場股票之后,人壽、人保、平安等等保險公司,也先后宣布,手握大量保費資金,會擇機配置a股市場股票資產。

    各大保險機構的一起發力,不僅僅帶來持續的增量資金,更關鍵的是,帶給a股市場更多的信心。

    所以,在進入94年8月份之后,深圳市場在深發展、萬科a的帶動下,氣勢如虹的啟動連續暴漲。從8月1日開始,五個交易日,深發展從7.83元每股,暴漲至11.45元每股。

    而萬科公司則是在7月份,已經開始因為新創業系定向增發的新股,從5元每股反彈到9元每股,只不過,之后又是跌回至6.5元每股。但是8月1日開始,8月份首個交易日,既因為目前a個市場暫時取消了漲停跌停制度,暴漲至10.8元每股,至于8月5日收盤,更是漲至15.67元每股,股價已經超過了此前,萬科公司向新棋未來控股公司15元每股定向增發的1億股的定價。

    其他的上市公司,基本上出現齊漲齊跌現象,所以,深證成分股指數也是從1000點以下,5個交易日,暴漲50%,破1500點!

    上交所的行情,也是差不多。上證綜指,從上周末,7月29日周五的325.89點,暴漲至683.04點。放在十多年后,可能是不可能的事情,五個交易日,指數翻倍?后市就算是牛市行情中,一年翻一倍的行情,也是罕見的。

    但是,現在由于股票交易市場不成熟,上市公司數量少,盤子小。少量資金涌入,就可能出現齊漲齊跌現象。

    而且,這么不成熟的市場,居然連漲跌停制度都沒有,自然是出現了讓管理層很無語的一幕。

    五個交易日的漲幅,可能比很多國家長期牛市五年的漲幅都要多!5年一倍,應該是比較不錯的慢牛行情,但是……94年a股就是這么瘋狂,五個交易日就可以實現一倍行情。

    不過,這也屬于正常,a股市場現在還是嬰幼兒,躁動的熊孩子,總不能用成年人老年人的標準要求。

    而在8月5日,聯想集團向深交所提交了上市申請……之所以是深交所,也是因為,林棋跟深交所的關系更好。深交所上市,不僅僅能給深圳這邊貢獻政績,更關鍵的是,上市的效率會比上交所更快一些。

    聯想計劃在今年內上市融資,不選香港聯交所的話,國內深交所顯然是更合適的選擇。
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