第868章 泡沫

    1994年9月13日,上證指數1052.94點,深成指數2162.75點。

    整個a個市場,沉浸在狂歡中。

    聯想集團的ipo,也正是因為a股市場的反彈行情,所以,能夠順利和超額完成。

    歷史上,94年聯想集團是選擇在香港聯交所上市,ipo僅發行了2億多港元的新股,總市值也就9億港元出頭。

    但是,因為林棋的因素,聯想集團歷史發生了巨變。不僅僅業務范圍,從歷史上是代理銷售ibm公司的產品再到做pc兼容機,并且,基本上是跟在ibm之類的美國科技公司的后面,撿美國科技巨頭淘汰的垃圾為生。

    而現在的聯想集團,業務雖然還是兼容機,但卻不是做pc兼容機額,而是在盤古兼容機。pc兼容機做的再好,核心技術還是掌握在美國人手中。

    盤古兼容機無論如何,也算是核心技術掌握在國內。新創業電子集團的生產基地大部分是在國內,研發中心90%的也在國內。甚至,新創業系為了降低研發成本,向國內的科研單位和高校發訂單,讓國內的廉價科研團隊代替新創業系進行一些項目的研發。這其實,等于是用市場的力量,向國內的科研機構擴散了技術,并且,形成了科研市場化。

    一旦科研成功的市場化,就意味著,科研機構和科研人員,可能通過自己的智力換取不菲的回報。進一步讓一些聰明人,愿意從事科研。而不是像后世那樣,大量原本可以在科研領域貢獻自己智力的精英,卻是紛紛投身地產、金融等等回報率更高的領域。

    除此之外,聯想的上市地點換成了深交所,融到了資金也高達7.5億元,且,由于a股市場現在還處于流通股數量少,而炒作資金多的市場環境下。這也導致了,目前聯想被炒到了130億元的市值。

    市值泡沫大,對于很多投資者來說意味著風險。但對于企業而言,其實泡沫并不是風險,而是提升企業估值和融資能力的表現。泡沫大,其實可以以更低的代價融資,獲得更多的資金。

    不過,林棋知道,短短三十個交易日,a股市場還是漲的太過分了。

    就拿聯想集團而言,預計94年凈利潤5億元。目前是市值已經破130億元,市盈率65倍。

    而從凈資產規模而言,目前凈資產15億,相對于130億元市值,市凈率更是高達8.67倍。

    從現在的估值來看,聯想恐怕是充滿泡沫。當然了,相對于大部分上市公司而言,目前的聯想泡沫其實還不算大,畢竟,未來10年時間,計算機行業的出貨量和利潤,都還會實現增長。尤其是,中國的個人計算機市場,未來存在巨大的空間。也正是因此,就算現在聯想的估值存在泡沫,未來十年后,相對于現在的估值而言,則是不存在泡沫。

    就像巴菲特曾經表示,其投資一家公司,更關鍵的是大致上預計這家公司未來是大致上是多大規模的企業,現在的價格遠低于未來的估值,只要很劃算的話,那么,他并不在意達到目標的過程需要消耗多長時間。

    實際上,預計是一家好公司,具備成長空間,這個判斷是對的話,那么,時間會站在好公司這邊,一直到這家公司達到瓶頸,停止規模成長為止。

    基本上,任何一家企業,遲早都會停止成長。這個時間,或早或晚,或是因為企業自身的素質,或是因為其從事的行業的天花板上限。

    雖然,對于目前a股市場的泡沫,林棋感覺到觸目驚心,但卻是并不會發表意見。畢竟,以林棋的身份地位,無論是看多看空,其實都會得罪人。

    看空的話,講真話,那么很快a股市場繼續開啟下跌模式,很多人會將責任推給林棋這個看空者,

    客套表示看好的話,反彈見頂,持續開始下跌之后,很多人會表示,因為林棋看好股市,導致其虧損。

    就算是林棋什么也不做,但是,林棋旗下參股和控股的企業上市,也會引發很多人的各種評論。

    但總的來說,林棋在a股市場上的企業,未來都會對得起國內的投資者。就算是暫時估值貴了,但長遠來看,長期持有還是會給投資者未來不亞于未來房價漲幅的回報率。

    原本,很多這樣的優質企業,很多都是選擇在境外股票市場上市的。這導致了,后來a股市場的科技含量不高,畢竟,如果國內大部分具備科技含量的公司,要么不上市,要么在境外上市的話。a股市場,能有多少真正具備含金量的高科技公司?

    聯想集團上市之后,不斷的傾銷低端電腦,在價格上卡位低端市場。雖然,從長遠來看,聯想的產品太低端,談不上高科技,也沒有戰略意義。

    但是,短期來看聯想上市之后,進一步降低了低端產品的價格,不僅僅去聯想自己的庫存,加速銷售產品回籠資金,以備償還即將到期的短期債務。

    但其實對于新創業而言,聯想不斷銷售低端產品,其實也是讓一些工藝比較落后的芯片生產線,多發揮了一段時間余熱。

    比如,一些1.5微米、1.2微米生產線,就是因為盤古學習系列產品至今還有一定的市場銷量,所以,這些老舊生產線,至今還未被淘汰。

    某種程度上,低端產品能慢一點被淘汰,多榨取一些利潤,其實也是有利于高科技企業的長遠發展。

    如果,一條生產線投產,不到五年就關停,就算兩年時間回本,三年發揮余熱繼續賺錢。但實際上,最后三年賺取的回報率其實還是很低的。如果能再增加幾年的生產壽命,其實,對于企業的長期經濟回報率是非常有利的。

    這些舊的產能,回報周期越長,就是越能擠出更多的利潤投產最新的生產線。

    本質上,芯片工廠不僅僅是需要技術取勝,更是需要規模。規模大的芯片工廠,則是可能以舊養新,源源不斷的靠著舊產品盈利,供養新的研發項目和芯片工廠的加速投產。
上一頁返回目錄 投推薦票 加入書簽下一頁
黑龙江22 5的开奖结果